El ejecutivo nacional envió al Congreso el proyecto de presupuesto para el 2022, el cual contiene, como es habitual, las perspectivas acerca de las principales variables económicas y fiscales, tanto para el cierre del corriente año como para el año que viene.
El escenario macroeconómico parte de una economía recuperándose de la caída de 2020 y creciendo al 8% en 2021. Para el año 2022 se proyecta oficialmente un aumento del PIB de 4% interanual, y la tasa de inflación proyectada es de 33,5% interanual a diciembre (se prevé que 2021 cierre con una inflación minorista del 45,1% a diciembre).
En función a lo anterior, se presenta una perspectiva del cierre fiscal nacional 2021 y se planifican los ingresos y gastos nacionales para el 2022, cuyo análisis general se lleva a cabo en este informe.
Cierre fiscal estimado para 2021 y el tramo final del año
El Sector Público Nacional No Financiero (SPN: consolidado de la Administración Nacional, los organismos descentralizados, fondos fiduciarios y otros entes como empresas públicas) cerraría el año 2021 con un déficit primario de 4% del PIB. La mejora fiscal respecto al déficit récord de 2020 se alcanzaría porque el gasto primario caería al cierre de 2021 unos 1,5 puntos porcentuales (p.p.) del PIB, al mismo tiempo que los recursos del SPN aumentarían este año 0,9 p.p., en comparación con 2020.
Respecto al gasto, se apreciaría una caída en términos del PIB en sus principales rubros. Las Transferencias corrientes caerían 2,3 p.p. del PIB respecto a su valor de 2020 que lógicamente incluía el grueso del gasto asociado al COVID en aquél año. Los gastos en Seguridad Social terminarían cediendo 1 p.p. del producto respecto a 2020.
El otro rubro que muestra reducción respecto al año pasado son los intereses de la deuda, que resultarían inferiores en 0,7 p.p. del PIB. El principal incremento del gasto al cierre de 2021 lo anotaría el Gasto en capital (obra pública) que según el proyecto de presupuesto aceleraría fuertemente la ejecución al final del 2021 para cerrar el año ejecutando gastos destinados a este rubro por 1,3 p.p. del PIB más que en 2020, aunque teniendo en cuenta la ejecución hasta julio, casi todo este aumento debiera registrarse en los últimos 5 meses del año.
De ocurrir el cierre anual presupuestado para 2021, para algunos rubros debiera apreciarse una importante aceleración en los últimos cinco meses. Por ejemplo, el gasto en personal en los últimos 5 meses del año debiera mostrar un crecimiento del 29% real, y el gasto en bienes y servicios casi duplicarse en términos reales. El caso más notable es el del Gasto de capital, que vino creciendo entre enero y julio a un 55% real contra igual periodo del 2020, pero en los últimos 5 meses del 2021 tendría que crecer al 224% real para cumplir la pauta presupuestaria.
Por el lado de los recursos del SPN, el aumento señalado respecto a 2020 vendría de la mano de los ingresos tributarios (1 p.p. del PIB) empujados por los recursos del comercio exterior, y por 0,4 p.p. del PIB provenientes de los No tributarios (aquí se registra el aporte solidario extraordinario). Los aportes y contribuciones de la seguridad social terminarían apenas por debajo de 2020 en porcentaje del PIB, mientras que las rentas de la propiedad repetirían su importancia respecto al año pasado. No se registran en estos rubros “sobre la línea” los ingresos por Derechos Especiales de Giro (DEG) del FMI.
En relación a la variación esperada para lo que resta del año, según el cierre presupuestado para 2021 en estos rubros, debiera darse una desaceleración en los recursos tributarios, que vinieron creciendo al 29% real y debieran pasar a crecer sólo al 5% real en los últimos 5 meses del año respecto al mismo periodo de 2020. Los recursos de la seguridad social, por el contrario debieran acelerarse en el cierre del año y pasar de un aumento del 1% real de los primeros siete meses a uno del 9,5% real en los últimos 5 meses del año. Finalmente, la fuerte desaceleración esperada en losno tributarios tiene que ver con que el aporte solidario extraordinario impactó en la primera mitad del año. En conjunto, se espera una fuerte desaceleración de los ingresos totales, que pasarían de crecer al 21% real en el acumulado enero-julio a sólo el 2% real interanual en el periodo agosto-diciembre.
Proyecciones fiscales para 2022
El proyecto de presupuesto enviado propone un cuadro fiscal 2022 que da como resultado primario un déficit de $2.014.116 millones equivalente al 3,3% del PIB. Al sumarse los intereses, el déficit entre ingresos y gastos totales del SPN ascendería a 2.961.849 millones. Si bien en este informe se consideran los principales guarismos “sobre la línea”, cabe destacar que al considerar cómo cubrir este rojo fiscal, el presupuesto planea financiar un 36,5% del mismo a través del BCRA. Esto se realizará básicamente por Adelantos Transitorios brutos por un 79% del déficit (se presupuesta devolución de adelantos del 32,5% del déficit), puesto que no se presupuestaron transferencias de utilidades para el año que viene.
Para 2022 se espera recortar en un 0,7% del PIB el déficit primario anual del Sector Público Nacional, que pasaría a ser del 3,3% del PIB. Esta corrección se realizaría en un contexto en el que la economía argentina, según el proyecto presupuestario, volvería a aumentar su nivel de actividad económica lo que generaría, vía una mayor base imponible, mejoras en los ingresos tributarios provenientes en los tributos relacionados a la actividad interior que compensarían las caídas de los relacionados al comercio exterior (ver próxima sección); mientras que la recuperación del mercado laboral debiera acarrear mayores recursos de la Seguridad Social por 0,6 p.p. del PIB.
Por el lado de los no tributarios, el menor ingreso respecto a 2021 resulta claramente de que no se proyecta un aporte extraordinario para el próximo año. Los aumentos y reducciones esperados para los ingresos son tales que los mismos no cambian en % del producto. La corrección del resultado primario se espera, por lo tanto, por el lado del gasto, donde la principal caída (0,6 p.p. del PIB) se espera en el rubro de las Transferencias corrientes, donde se recogen de manera agregada los subsidios económicos (a las tarifas de energía y transporte, por ejemplo) más los subsidios a las familias. El rubro para el que se plantean incrementos relativos importantes es el gasto de capital (inversión pública directa y transferencias de capital a provincias), el cual subiría 0,3 p.p. del PIB respecto al ya elevado guarismo esperado para 2021 como se mostró más arriba. En términos estructurales, se pasaría a gastar en obra pública en un nivel similar al gasto en Personal del SPN.
“Por aumentos de base imponible, la presión tributaria efectiva por impuestos nacionales aumentará 1 p.p. del PIB”
Al momento de presupuestar los ingresos, el presupuesto nacional elabora una pauta para la recaudación de los principales impuestos cobrados a nivel nacional en nuestro país. Antes de analizar estas proyecciones presupuestarias, conviene siempre señalar que estos ingresos se obtienen a nivel nacional, pero parte de los mismos son coparticipados automáticamente a las provincias, por lo que no constituyen un ingreso efectivo para el SPN.
De acuerdo al presupuesto, la recaudación de impuestos nacionales medida como porcentaje del producto (es decir, lo que se define como presión tributaria efectiva), mostrará en 2022 un aumento de 1 p.p. del PIB, pasando del 24,9% del PIB en 2021 al 25,9% en el próximo año. Los principales responsables del aumento son los 0,6 p.p. que se esperan por la recuperación en el mercado laboral que impactaría en los aportes y contribuciones a la seguridad social, más un incremento similar que se obtendría por la suma de una mayor recaudación de ganancias (+0,37 p.p.), IVA (+0,15 p.p.) y Bienes Personales (+0,07 p.p.). Entre estos últimos se tienen los principales recursos que conforman la masa coparticipable con provincias, de modo que estas mejoras se comparten con dicho nivel de gobierno.
El crecimiento en los recursos mencionado más que compensa las caídas que se esperan en la recaudación, entre las que se destacan los recursos provenientes de la tributación sobre el comercio exterior, como los aranceles y las retenciones. Estas últimas caerían por el equivalente a 0,28 p.p del PIB. Todos los tributos para los que se esperan caídas se encuentran en la categoría de no coparticipables, por los que impactan completamente sobre los recursos esperados para el SPN.
Fuente: Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF),
